Sebelum memutuskan untuk berinvestasi pada suatu perusahaan, para pelaku pasar umumnya melakukan analisa untuk menentukan saham mana yang layak untuk dibeli. Salah satu analisa yang paling popular adalah analisa fundamental yang berfokus pada perusahaan, industri dan makroekonomi. 

Dalam analisa fundamental, kita mengenal istilah valuasi, yaitu proses untuk menentukan nilai atas suatu asset atau perusahaan. Dalam dunia pasar modal, khususnya saham, valuasi digunakan untuk menentukan nilai wajar dari saham.

Valuasi dibagi 2 (dua) kategori, yaitu absolute valuation dan relative valuation. Absolute valuation digunakan untuk menentukan nilai intrinsik suatu saham dengan menggunakan data fundamental. Beberapa metode yang bisa digunakan dalam absolute valuation antara lain dividend discount model, discounted cash flow model dan residual income model. Metode yang digunakan dalam absolute valuation memang relatif lebih rumit.

Bentuk valuasi lain yang lebih mudah adalah relative valuation (RV). RV membandingkan suatu perusahaan dengan perusahaan lain yang sejenis atau dengan industri dimana perusahaan berada. Alat yang digunakan untuk melakukan RV adalah multiples.

Salah satu bentuk multiples adalah price multiples, dimana harga pasar (market price) menjadi komponen utama dalam price multiples. Beberapa contoh price multiples antara lain P/ER (price/earnings per share); P/BV (price/book value per share); P/S (price/sales per share); dan P/CF (price/cash flow per share).

Karena menggunakan harga pasar sebagai komponen utama, maka RV lebih cocok digunakan untuk jangka pendek. Berbeda dengan absolute valuation yang lebih cocok untuk jangka panjang. Dengan alasan lebih mudah, cepat dan praktis, RV lebih popular dan lebih banyak digunakan dibandingkan absolute valuation.   

Walaupun banyak digunakan, RV juga memiliki beberapa kelemahan antara lain menggunakan data masa lalu yang belum tentu mencerminkan kondisi di masa depan, RV juga tidak dapat menemukan nilai wajar suatu saham. RV hanya dapat menentukan apakah suatu perusahaan lebih mahal atau lebih murah dibandingkan perusahaan sejenis.

POEMS ProTrader dengan fitur unggulannya, yaitu Stock Screener membantu nasabah yang ingin melakukan RV. Cukup login melalui ProTrader, lalu masuk ke menu Analysis, pilih Stock Screener. Selanjutnya pilih Sector dan Sub Sector, lalu Search. Sedangkan bagi pengguna web, cukup login di www.poems.co.id, lalu masuk ke menu Research, dan pilih Stock Screener.

Pertanyaan lebih lanjut dapat menghubungi Divisi Edukasi Phillip Securities Indonesia melalui email [email protected].

(Source : Martha Christina, Education Division Phillip Securities Indonesia)