Apakah harga murah dan mahal berpengaruh pada return reksadana?

Ketika dihadapkan pada pilihan beberapa reksadana yang sejenis, investor cenderung memilih reksadana yang harganya paling rendah dan menghindari yang harganya mahal. Bagi investor awam, yang dijadikan sebagai patokan mahal dan murah adalah “harga” pembeliannya.

Meski termasuk dalam kategori produk investasi, bahkan pada reksa dana saham, cara menilai mahal murahnya ternyata sangat berbeda dari saham. Pertama dari sisi jumlah uang yang dikeluarkan, reksa dana tidak mengenal pembelian dalam jumlah unit tapi nominal investasi.

Misalkan terdapat 2 reksadana saham yaitu reksadana ABC memilih harga Rp 65.000 dan reksadana XYZ yang baru terbit memiliki harga Rp 1.000. Minimum pembelian kedua reksadana tersebut adalah sama yaitu Rp 100.000. Misalkan investor membeli kedua reksadana tersebut dengan nilai masing-masing Rp 100.000.

Dengan asumsi tidak ada biaya pembelian, maka yang akan terjadi adalah investor akan menerima Rp 100.000 : Rp 65.000 = 1,5385 unit reksadana ABC, dan Rp 100.000 : Rp 1000 = 100 unit reksadana XYZ. Investor awam akan menganggap pembelian reksadana XYZ lebih menguntungkan karena unit yang diperoleh lebih banyak.

Hal ini sebenarnya tidak ada hubungannya, karena nilai pasar investasi adalah perkalian antara jumlah unit dengan harga pasar. Sehingga meski jumlah unitnya lebih banyak, akan tetapi jika harga reksa dananya lebih kecil maka sama saja dengan jumlah unit sedikit namun dengan harga yang lebih tinggi. Jadi yang perlu menjadi perhatian investor sebenarnya adalah nilai pasar bukan jumlah unitnya.

Katakanlah kedua reksadana sama-sama naik 1 persen, di mana reksadana ABC menjadi 65.650 dan reksadana XYZ menjadi Rp 1.010, maka perkalian antara jumlah unit dengan harga pasar yang berlaku akan sama-sama menjadi Rp 101.000. Sama untuk yang harganya lebih tinggi ataupun lebih rendah.

Ada pula sebagian investor awam yang beranggapan bahwa reksadana dengan harga yang lebih tinggi cenderung akan susah untuk naik. Hal ini juga tidak benar. Sebab harga reksadana merupakan hasil dari pengelolaan portofolio investasi. Mau di harga berapapun, sepanjang saham dan obligasi yang terdapat dalam reksadana naik, maka harga reksadana juga akan ikut naik dan sebaliknya.

Yang perlu menjadi perhatian adalah track record dari kinerja reksadana dan manajer investasi serta prospek investasi ke depan. Apakah terdapat cara untuk menentukan harga wajar reksadana sebagaimana halnya di saham? Jawabannya tidak. Sebab, reksadana adalah perwujudan dari strategi pengelolaan yang dijalankan oleh manajer investasi.

Untuk pengelolaan yang dilakukan secara aktif, isi saham dan obligasi bisa berubah dari hari ke hari. Untuk itu, kita tidak bisa menghitung berapa harga wajar dari suatu reksa dana kecuali manajer investasi berkomitmen untuk memegang saham dan obligasi tertentu serta tidak mengubahnya dalam jangka waktu sangat panjang.

Dalam berbagai teori tentang reksadana, yang umumnya dihitung adalah penilaian kinerja bukan valuasi mahal atau murah. Yang dimaksud dengan penilaian kinerja adalah seberapa baik kinerja reksadana dibandingkan produk sejenis. Demikian artikel ini, semoga bermanfaat dalam pemilihan reksadana.

“Be A Smart Investor With Phillip Securities Indonesia”

(Source : Natasia, Education Division Phillip Securities Indonesia)